周萌+周霞

【摘 要】现如今，僵尸企业已成为广为热议的话题。本文对我国上市公司僵尸企业的现状进行分析和研究，明确僵尸企业产生的危害。运用杜邦分析法研究我国煤炭、钢铁、造纸、纺织四大行业典型的僵尸企业连续五年的财务状况，分析四大行业僵尸企业相关财务指标数据的共性和特性，进一步明确并丰富不同行业上市公司僵尸企业的财务特征，并以此丰富识别我国上市公司僵尸企业的方法。此外，从企业内部提出解决措施，使之尽早得到妥善处理。

【关键词】僵尸企业；财务特征；解决措施

一、引言

如今我国上市公司僵尸企业日益趋增，僵尸企业失去了正常的经营管理能力，使宝贵的资源空间得到挤占，使正常的市场竞争与淘汰机制变得扭曲，严重拖累行业健康发展。针对目前学者鲜有在内部财务指标方面对僵尸企业进行深入探究这一局限性，本文分析了僵尸企业的财务指标特征，从而使僵尸企业得到有效识别，并提出解决措施。

二、研究上市公司僵尸企业的必要性分析

僵尸企业是指内部亏损严重或者发生长期亏损、已失去正常的生产经营能力，但是凭借政府和其他债权人等利益相关者的资金和资源支持而免于破产清算的高负债企业[1]。僵尸企业现有的财务特征总结为：一、连续三年以上亏损；二、资产负债率大于60%；三、普通股每股收益在扣除非经常损益后连续三年以上为负数；四、停止经营活动半年以上；……