杨良　赵鹏　林美

内容摘要：随着我国急速老龄化，企事业养老金并轨，养老金缺口年年加大，面临着空账运行危险，如何缓解我国养老金现行压力，提高养老金的支付水平及合理的配置，是我国当下面临的主要问题。本文主要针对目前我国养老金投资运营情况，借鉴国外养老金和全国社会保障基金投资运营状况，探讨我国养老金的投资及监管。

关键词：老龄化；养老基金；投资运营；监管

一、我国养老金介绍及入市背景

经过十年左右的探索、改革及建设，1993年中国已初步建立了养老保险制度，形成了基本养老保险、企业补充养老保险及个人储蓄性养老保险为主的多支柱、多层次养老保险体系。

基本养老保险是国家政策规定强制实施的，以保证广大离、退休人员基本生活需要为目标的一种养老保险制度，覆盖包括城镇所有企业及其职工、自由职业人员和城镇个体工商户。当前我国基本养老保险采取“统账结合”的管理模式，参保单位及个人分别缴纳工资总额的20%和8%，参加社会统筹调剂和存入职工个人账户，缴费满15年并达到退休年龄者可以领取养老金，计发办法采取“新人新办法、老人老办法、中人中办法”。企业补充养老保险是指企业在参加基本养老保险的基础上，依据国家政策和本企业经济状况建立的一种养老保险形式，是基本养老保险的重要补充，又称为企业年金。企业年金由国家宏观指导，企业内部决策执行。职工个人储蓄性养老保险及商业保险是由职工自愿参加、自愿选择经办机构的一种补充保险形式，具有完全的排他性及利益的不可分割性，属于个人行为。……