王尔羽

【摘要】炒“概念股”这一现象在我国证券市场上屡见不鲜，对于一些自身业务都还没搞清楚的上市公司，只因为公司名称中嵌上了个别热门词汇，投资者就敢大举买进。2017年3月30日，上海多伦实业股份有限公司实际控制人鲜言因恶意炒作哄抬股价，披露信息迷惑大众从而侵占上市公司利益被中国证监会判处34亿的巨额罚款，这无疑给其他上市公司及投资者敲响警钟。

【关键词】利益侵占；信息披露；控制权股权结构

【中图分类号】F275；F276.5

一、引言

我国证券市场经过二十多年的飞速发展，已然成为全世界最大的新兴市场。然而作为全球最大的新兴市场，我国上市公司股权结构的实际情况却是股权高度集中，金字塔式控股结构广泛应用，实际控制人掌握着公司的控制权，控制结构与利益关系复杂，且法律对中小股东保护程度较低，这些无疑都为实际控制人谋取私利创造了条件。这种特殊的股权结构，使我国上市公司实际控制人对中小股东利益的侵占行为更加突出，并严重影响到市场秩序，成为中国证券市场中一大重要问题。

本文试以上海多伦实业股份有限公司（以下简称“多伦实业”）实际控制人侵占公司利益为切入点，结合我国特殊的市场背景，意在找寻防范此类问题的方法，为此类问题提供现实案例及依据。在分析案例的过程中，本文发现信息披露制度不完善和投资者法律保护不健全是导致此类现象发生的主要原因。……