周创+王永+韩志超

摘要：民营快递企业争相“拥抱”资本市场，标志着行业“草莽时代”的结束。文章基于生命周期和可持续成长理论，以顺丰速运借壳上市为例，通过对顺丰速运发展历程的梳理，以及公司借壳上市后公开财务数据的分析，引入可持续成长能力模型，讨论我国民营快递行业可持续成长财务战略安排的内在逻辑。

关键词：民营快递；可持续成长能力；生命周期理论；财务战略

一、引言

经过连续二十多年的快速增长，我国民营快递行业的蓬勃发展引人瞩目。圆通速递、申通快递、顺丰速运先后成功借壳登陆A股市场，中通快递成为继阿里巴巴之后最大规模的中国赴美融资企业。在宏观经济增长放缓的背景下，民营快递企业却在资本市场集中发力，其背后的原因和未来增长前景值得深入探讨。

二、可持续成长能力模型及财务战略理论

（一）可持续成长能力模型

自现代企业成长理论的奠基人Penrose. E. T（1959）建立起企业资源-企业能力-企业成长的分析框架之后，以C.K.Prahalad和Gary Hamel（1990）为代表的企业核心能力理论进一步认为，企业从本质上讲是一个能力体系，企业能力作为企业拥有的主要资源，是企业成长的一种动力机制。美国麻省理工学院教授Peter M.Senge（1996）是可持续成长上限理论的主要代表人物，其理论主要观点是：任何个体、组织乃至人类社会都是一个建立在反馈基础上的闭环系统，而处在不同成长与发展阶段的企业也可以看作是一个闭环系统，该系统呈现出螺旋式上升的状态。……