黄荷暑 周泽将

(安徽大学 商学院，安徽 合肥 230601)

企业社会责任、信息透明度与信贷资金配置

黄荷暑 周泽将

(安徽大学 商学院，安徽 合肥 230601)

本文以2008～2013年沪深两市披露社会责任报告的A股上市公司为样本，考察了企业社会责任对银行信贷资金配置效率的影响以及信息透明度在其中的调节效应。实证结果发现：社会责任企业能够获取更多的信贷资金支持以及更长的贷款期限，但也带来了较高的债务违约风险，导致信贷资金配置效率低下；信息透明度在企业社会责任的信贷资金配置效应中发挥了积极的调节效应，优化了信贷资金配置效率；进一步区分产权性质，国有企业社会责任的信贷资金配置效率更低。

企业社会责任；信贷资金；配置效率；信息透明度；政府干预

一、引言

在给定物质资本、人力资本以及知识水平的条件下，一个国家总的产出水平和产出效率在很大程度上取决于资源的配置效率[1]。《2015年第四季度中国货币政策执行报告》显示，非金融企业债券和股票融资大幅度增加，同比增速分别为25.16%和20.20%，银行对社会融资的贡献度有所降低，但人民币贷款占社会融资规模的比重仍然达到67.14%①。因此，银行信贷资金仍然是中国实体经济的支柱，银行信贷资金配置效率将对经济增长产生至关重要的影响。

近年来，有关信贷资金配置的文献开始关注企业社会责任行为。沈艳和蔡剑(2009)对国际金融公司调查资料进行分析后发现，企业社会责任意识越强，从正规金融机构获取融资的能力也越强[2]。……