王则斌

【摘 要】 以A股上市公司2014年年报数据为样本，分析上市公司年报日益扩展的内在关联及真实动因。研究发现：股权分散、资产规模庞大、高管报酬丰厚的上市公司会有较强的披露倾向，从而表现为年报长度的扩展和内容的细化；盈利能力与年报页码呈负相关关系，即盈利能力较好的公司没有出具冗长的年度报告；发展能力和盈余管理可能性不同的公司年报长度无显著差异。文章丰富了上市公司年报披露的理论研究，从年报使用主体视角将年报作为整体考察能为企业提供更好的决策帮助，同时也能为政府及监管机构日后制定更加简明、更加有用、与国际接轨的年报规范提供决策依据。

【关键词】 信息披露； 年报扩展； 动因

【中图分类号】 F275 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2017）04-0084-05

一、引言

美國宪法之父詹姆斯·麦迪逊曾经说过：“如果法律过于冗长以至于无法阅读，或者缺乏条理以至于无法理解，那么即便它是人们出于自身意愿来制定的，也不具有任何意义。”眼下年报就遇到了这种问题，公司年报正变得越来越冗长复杂[1]。日益膨胀的年报体积已引起世界范围的广泛关注，无论是依照IFRS/IAS列报的英美上市公司，还是国内的主板、二板上市公司，平均年报长度都已超过100页。年报冗长以及随之而来的信息过载，已为年报使用者带来了一定的阅读障碍，信息重复、掩盖经营漏洞等问题也不容忽视。上市公司的年报动辄上百页，但其中投资者真正关注和可以理解的部分并不多，事实上其造成的阅读困难已与加强信息披露、预测未来发展的初衷背道而驰。……