吕成龙

(深圳大学法学院，广东深圳 518060)

我国《证券法》需要什么样的证券定义

吕成龙

(深圳大学法学院，广东深圳 518060)

在我国《证券法》的修改过程中，需冷静地思考证券定义扩大的节奏与具体内容的把握。通过对我国证券市场的历史性观察可以发现，我国法上的证券定义的作用主要在于为社会提供合法、明确、可得的证券投融资渠道，避免非法集资者，这与美国法上的证券定义演绎过程有重大的区别。各国法上的证券定义与各自监管立场、目标和社会制度密切相关，不能轻易而盲目地进行制度移植。在我国当今语境下，我国《证券法》对证券定义的扩展仍然在于为社会提供创新的融资手段，而非为种类繁多、自由创新的任何证券产品提供兜底性的监管。因此，我国《证券法》上的证券定义不宜过宽，更不能扩展至“投资合同”，而应循序渐进地处理好具体的股权类和债务类证券产品范围，审慎把握证券定义扩大进程。

证券定义；证券品种；投资合同；证券法修改

一、问题的提出

我国《证券法》的修订自2014年开始启动，从目前的信息来看，该法的修改或将完全颠覆原有框架，不仅着重于促进股票发行的注册制改革，更有可能继续坚持“扩大证券内涵和外延，丰富传统证券的含义”的理念，将证券的定义扩大到“财产权利的证明”，即一种“可均分、可转让、可交易的权利或者投资合同”。*毛明江：《吴晓灵：证券法修订核心是扩大投融资自主》，http://news.cnstock.com/news/sns_yw/201409/3186067.htm，2016年12月15日访问。如果真是这样，则各种各样名义、质量的证券产品或将迅速充斥证券市场，中国的资本格局将发生翻天覆地的变化。……