路漫漫

无论是从会计准则收入确认的五个条件来看，还是从同行业公司类似业务的会计处理来看，信威集团已经确认的收入绝大部分都不符合规定，其业绩奇迹不过是精心包装的产物。

从2010年净利润255.72万元到2015年的19.01亿元，暴增743倍，信威集团（600485.SH， 北京信威借壳“中创信测”后更名为“信威集团”）只用了5年时间。从2011年挂牌转让估值3.83亿元到借壳上市后总市值1893.6亿元，暴增493倍，仅仅用了4年。信威集团业绩与财富的奇迹依靠的是神秘的公司、离奇的产品、怪异的客户、疯狂的担保。

包装客户

通讯行业的良田沃土早已被瓜分殆尽，新兴市场同样硝烟弥漫。据北京信威的评估报告，截至2012年年底，柬埔寨、乌克兰、俄罗斯的移动电话渗透率分别达到131.96 %、132.05%、183.52%。北京信威要在通讯行业大展拳脚无疑一件非常困难的事情，要想倒腾出不错的业绩更是难上加难。但信威集团通过包装客户轻而易举地“解决”这个难题，一个个成立不久、资不抵债的客户几乎一夜之间成了贡献收入数十亿及利润过十亿的大客户。

信威集团的大客户几乎都是曾经的孙公司、曾孙公司或参股公司。

信威集团资本故事中的绝对主角信威（柬埔寨）电信有限公司（下称“柬埔寨信威”），2011年至2015年分别给信威集团贡献84.70%、90.47%、9.2%、2.52%、7.66%的收入，过去5年累计贡献收入23.87亿元，占比21.48%。柬埔寨信威是信威集团孙公司重庆信威于2010年9月设立的子公司，2011年10月，重庆信威转让股权给他方，当年11月，柬埔寨信威以非关联方的身份贡献总金额高达4.6亿美元的巨额合同，摇身一变成了信威集团2011年、2012年第一大客户，贡献了几乎所有收入。……