陈欣+万孝园

对上海市空气质量指数与股市之间关联的研究表明，以重度雾霾为主的空气污染可能会引起较强的悲观投资情绪，从而诱发股市异常下跌，对于投机性较强的高波动率股票和“彩票类”股票的负面影响尤为明显，间接造成的每天市值损失可达4000亿元。

中国北方多地在持续多日的大范围严重雾霾天气中度过了2016年的最后时光，伴随元旦假期到来的，仍是“跨年霾”。从2011年年末开始，每到秋冬季节，大半个中国都会遭遇雾霾，并且呈现出持续时间长、影响范围广的趋势。

例如在2013年1月，就先后出现了四次较大范围的全国性雾霾，较为严重的北京仅有5天没有出现雾霾。

雾霾带来的显性危害已经引发人们的广泛关注和重视，但雾霾对人们心理和情绪等造成的隐形影响也不容忽视。大量心理学研究发现空气污染会给人的心理和情绪状况带来负面影响。

当暴露于污染严重的空气下时，人们的抑郁、焦虑、无助和愤怒水平会显著提高。持续的雾霾天气容易使人出现疲惫、情绪低落、烦躁不安、抑郁等问题。

然而，一方面因为雾霾的危害具有较强的外部性，即雾霾所导致的损失并非仅由污染源当地承担，因此不足以使当地政府下决心彻底治理;另一方面，雾霾对人们心理产生的危害难以直接衡量，容易被大众忽视。

雾霾带来的负面情绪影响股价

人们的决策行为深受情绪的影响。在坏（好）情绪下，人们更容易获取负（正）面消息，这就是所谓的情绪一致性效应。……