◎孙艾嘉

中国股票市场的板块效应

◎孙艾嘉

股票市场作为我国金融业的重要组成部分，其发展对推动我国国民经济起到至关重要的作用。板块效应是我国股市普遍存在的现象，其对投资者分析股市行情、决定投资力度等有很大影响。本文通过查阅相关资料，简单介绍了板块效应的形成因素，以及合理运用板块效应的几种策略。

随着经济的不断发展，社会的不断进步，我国金融业发展速度也在不断加快。近年来股票市场也得到了很大程度的发展，但其具有重要作用的板块效应在运用过程中，依然存在着一些弊端，相关人员应加大研究力度，以促进我国股票市场发展。

中国股市板块效应的形成因素

板块基本面的影响。所谓板块基本面指的是，板块股票范围内上市公司的基本情况，包括公司的经济收益、发展前景、财务状况、公司占据经济市场的份额多少等情况。无论对于哪个行业来说，在发展的过程中，势必需要进行大量的资金投入，而在进行资金投入时，评定是否具有投资价值以及预估投资风险，都是每个企业关注的重点，而公司在市场经济中的地位、公司的发展策略、以及公司本阶段发展中遇到的各种问题等，都会对资金投入以及资金风险产生或大或小的影响，因此每个行业在同一阶段都会产生不同的股票走势，如此一来即形成了板块效应。

政策因素的影响。目前我国股市普遍存在两种板块效应，一是行业板块；二是概念板块效应，导致出现此两种效应的根本原因在于，我国金融业现阶段依然没有实现全完的市场化，出台的相关政策对股市发展有一定的影响，因此“政策市”是我国金融行业发展的一大特色。投资者由于自身并没有对股市情况达到百分之百的掌握，因此常常被新出台的政策影响自己的判断，另外，投机者也会利用新政策借机炒作，长久发展下来即形成了行业板块效应以及概念板块效应。

突发事件的影响。突发事件的影响对投资者以及投机者来说，都会产生与政策因素影响相似的作用，具有改变投资者判断股票走势的能力，以及为投机者提供了炒作的素材，但是相对政策因素来说，由于突发事件而产生的板块效应其投机意味更深一层。

“庄”的影响。自从我国在1989年开始尝试建立股票市场以来，股市的经营模式在各个方面都得到了很大的提升，“庄”在股市运营中起到的作用也产生了变化，股市中的“庄”是指资金雄厚的上市公司，在买入股票后使用合法手段改变股票走势，从而产生股价差额，而这些股价差额即会成为“庄”的经济收益。在股市建立初期，我国有些“庄”为了提升自身利益，擅自对股市进行非法操作，以庞大的资金拉高股市整体股价，以此诱导人们盲目跟进。经过股市多年的发展，不断改善的经营制度已经基本杜绝传统“庄”对股市走向的影响，目前“庄”的运营模式已经慢慢转变为板块操作。

羊群效应。羊群效应是我国股票市场中常见的现象，人们在看见某只股票在某一阶段具有可观效益后，有很大可能会放弃自己最初的选择，从而跟着大部分人买进同一只股，如此一来，板块效应就会被无限放大。羊群效应是我国金融业的专业术语，同时也可称之为从众效应。

运用板块效应的投资策略建议

合理分配优化资金。相关调查表明，板块效应已经渐渐成为我国股票市场的标志，不同行业、不同区域中的板块会呈现出不同的特点，如此一来即可以很好的解决投资者在选择买入股票时的困扰，投资者可以根据不同板块的股票特点，进行不同程度的资金投入，将大量资金分别投入到工业、艺术业、建筑业等多个板块中，可以大大减少投资风险，避免出现“一子落错满盘皆输”的情况，如果股市行情出现下跌状况，投资者依然可以加大商业股的投入，因为商业股相对其他股票而言，更加具有抗跌性。

加大中长期板块效应的投资力度。前文中提到，我国股民普遍存在羊群效应，通常会盲目跟随某只股票的买进，此现象在板块效应的实际操作中更加明显，并且对于普通投资者而言，大多只将目光放在当前的利益中，热衷于短期板块的轮动机会。经过研究相关资料发现，我国板块效应易受时间长短的影响，时间越长板块效应越明显，股民的收益越大，因此投资者应将目光放得长远些，尽量选择在中长期进行板块投资。

根据大盘走势合理运用板块效应进行投资。板块效应作为我国股票市场的标志，只要投资者充分掌握板块效应的运作规律，一定可以很大程度上提升自己的收益。相关数据表明，在股票出现上涨时，大盘走势会非常明朗，板块之间的差距也会有明显表现，此现象的出现对于有经验的投资者来说是非常好的时机，只要其能够根据自身企业的发展特点，结合市场热点概念，分析出走势最佳的板块，并采取适当的操作手法，一定可以很大程度上提升自身效益。

将各行业之间的板块效应结合使用。以目前的经济发展趋势来看，各行各业之间均存在着利益关系，而这种相关性也成为了板块效应最明显的特征之一，作为投资者，应充分掌握如IT行业、金属业、运输业、制造业、医药业等行业之间存在的变动趋势，再根据自身企业的经济现状以及发展目标，根据行业之间的联动规律，合理利用板块效应，以达到为自身创作更多利益的目的。

将基本面分析与板块效应相结合。我国目前股票市场对于板块效应的研究，依然处于中级阶段，其数据分析的依据多数来源于历史数据，实践表明，板块效应的分析工作相当具有技术性，而相对明确的假设条件是进行技术性分析的根本依据，经济市场的发展趋势、股票的走向、证劵价格的变动等都是进行板块分析的前提条件。但是我国目前的实际情况，与进行技术性分析所需要的假设条件仍存在着差距，从而导致股民跟随板块效应走势进行投资时，难免会发生失误，对股民自身经济造成不良影响。因此投资者在进行板块投资时，一定要做好板块基本面的调查和分析。

综上所述，我国股市中存在的板块效应主要由行业板块效应、同区域板块效应以及同概念板块效应三种组成，此三种效应对我国股民在选择投资力度以及方向等都有很大影响，为了更好的发展我国股票市场，为人们创造更多利益，应加大板块效应的研究力度。

（作者单位：武汉大学）