任蓓蕾 李竹林

(云南民族大学经济学院 云南 昆明 650500)

供给侧结构性改革对金融领域的影响

任蓓蕾 李竹林

(云南民族大学经济学院 云南 昆明 650500)

供给侧包含两个基本方面：一方面，生产要素投入，如劳动投入、资本投入、土地等资源投入、企业家才能投入、政府管理投入，分别对应着收入法计算的GDP中的工资、利息、地租、利润、税收；另一方面，全要素生产率提高，由制度变革、结构优化、要素升级“三大发动机”决定。习近平提出了推进结构性改革要抓住“四个关键点”，即要促进过剩产能有效化解，促进产业优化重组；要降低成本，帮助企业保持竞争优势；要化解房地产库存，促进房地产业持续发展；要防范化解金融风险，加快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者权益得到充分保护的股票市场。这些对我国的金融领域产生了重大影响，促使我国金融市场结构更加合理化发展。

供给侧改革；生产率；金融市场

1 引言

当前，我国宏观经济运行中供需错配矛盾日益突出，其核心问题在于既有供给结构和生产能力难以适应需求结构的迅速变化。而需求结构转换又是由我国自身所处的发展阶段和全球新一轮科技革命和产业变革大趋势所共同决定的。供给、需求、价格乃经济学最重要的概念，现代经济学的理论大厦就建立在这些概念的基础上。需求是指有支付能力的需求，总需求，由消费、投资和净出口“三驾马车”组成。供给是指生产者在某一时期某价格水平上愿意并且能够提供的商品或劳务，总供给可近似用总量生产函数来表示，由要素投入和全要素生产率共同决定。所谓供给侧结构性改革是指从供给侧入手，针对结构性问题而推进的改革。

2 供给侧结构性改革的概述

2.1 供给侧改革内涵

所谓“供给侧改革”，就是从供给、生产端入手，通过解放生产力，提升竞争力来促进经济发展。中财办副主任杨伟民认为，我国供给侧存在六大问题，导致目前经济下滑、投资减速等问题。主要是：一是供给体系总体上具有外向型；二是供给体系未及时跟上国内中收入群体迅速扩大的消费结构；三是现在供给体系满足多样化、个性化消费的能力相对较差；四是部分产业产能已达到峰值，产能难以消化，部分产业达到资源环境约束承载能力的峰值；五是中低端产品过剩，高端产品供给不足；六是企业生产经营成本提高过快。

2.2 供给侧结构性改革目的

一是培育新动力的需要。我国多年来主要依靠需求侧的“三驾马车”来拉动经济增长，在经济新常态下，其作用逐渐缩小，副作用逐步显现，亟须从供给侧寻找新动力。

二是解决我国经济难题的需要。目前我国经济难题主要表现在产能过剩、房地产库存过大、僵尸企业较多、金融风险累积、资源环境压力大等方面。供给侧改革的核心是提高全要素生产率，即以更少的资源、能源消耗，更少的环境破坏，来达到更好的产出效果，实现经济的可持续发展。

三是进一步提高我国国际竞争力的需要。只有通过供给侧改革，提高供给质量和水平，我国才能在国内、国际市场上占有更大份额，也才能解决国内消费者到国外“扫货”买马桶盖的问题。

3 供给侧结构性改革对金融领域的影响

3.1 相应的配合供给侧结构性改革的金融改革

3.1.1 关于配合出清过剩产能的金融政策

产能过剩即在计划期内，企业参与生产的全部固定资产，在既定的组织技术条件下，所能生产的产品数量。在我国，一方面传统行业比如煤炭、钢铁、水泥、平板玻璃等由于国内需求减弱、国外同行业竞争加剧等原因，产能过剩问题日益凸显；另一方面，房地产行业，也存在产能过剩问题。对于掌握有市场商品购买力较小比重的大多数消费者而言，由于这一消费者群其数量较多，其市场商品消费需求数量将占市场商品总需求的绝大部分，其边际消费倾向大于高收入者，由于购买力结构的失衡，这一个群体对于既定市场上现有的商品需求不能实现，他们的更低层次的滞后的需求市场已经完全撤退，因而他们也找不到自己的消费热点，加之不可预期的支出将大大增加，而不得不使自己手中握有的购买力在其手中沉淀下来。针对这一问题，央行可以通过针对性的降低房贷利率并配合房价的下行来渐渐实现房产的有效供给，进而达到房产库存出清，以及房价的软着陆，但这一出清也会随之伴随着国民经济的减速。

3.1.2 关于配合降低企业成本的金融政策

供给侧改革的核心，是降低企业的制度性交易成本，包括交易成本、各种税费、融资成本、社会保障成本等。这有利于增强企业创新能力、提高供给质量与效率、改善供给结构，最终提高全要素生产率。首先，通过针对性的降低贷款利率，优化贷款流程，使得直接间接投融资在能够更简便、更低成本的被实现。使企业能够在供给侧改革这场调整中加速且安全的完成结构调整。其次，完善以常备借贷便利利率为上限、存款准备金率给下限的利率走廊制度，在利率市场化的今天，从数量控制转为价格影响利率，以市场为主要作用，对中小企业进行帮助，给予优良企业稳定的环境，来完成市场结构调整。

3.2 供给侧结构性改革是如何影响经济结构的

加速经济结构转型，重新分配经济蛋糕。从生产的角度看，供给侧改革将激发消费倾向，导致第三产业在经济中的占比进一步上升，而第二产业中的传统工业部门占比将明显收缩。而从收入的角度看，供给侧改革将引发经济蛋糕的重新分配：减税将导致生产税净额占比下降，加速折旧和产能去化将导致固定资产折旧占比短期上升、长期趋降，降低成本和产能去化将导致企业营业盈余占比上升，加速劳动力跨地域、跨部门流转以及提高人力资本，将导致劳动者报酬上升。

3.3 供给侧改革是如何影响中国杠杆率的

中国式转杠杆，供给侧改革同样将对中国杠杆率产生影响：产能去化意味着企业部门杠杆率将持续下行，户籍制度改革和二三线城市地产库存去化意味着居民部门杠杆率将持续下行，减税降费和财政支出提升意味着政府部门(主要是中央政府)的杠杆率将大幅上升，而防范化解金融风险和企业降低财务成本意味着金融部门杠杆率将缓慢上升。

4 供给侧结构性改革对中小企业客户的影响

我国正处于从中等收入国家向高收入国家迈进的关键时期，工业化、信息化、城镇化、市场化、国际化深入发展，市场需求潜力巨大，人力资源素质提高，基础设施日益完善，国内比较优势正在从低成本向大市场、配套能力、规模经济和提高劳动生产率方向转变，供给侧结构性改革为中小企业提供大好发展机遇的同时，也带来了诸多困难。我国中小企业发展必须加快转型升级的步伐，努力实现“三个转变”：从“拼资源、拼环境、拼成本”的粗放模式向“讲创新、讲环保、讲效益”的集约模式转变；从偏重加工制造向重视服务业和新兴产业转变；从低端产品出口为主向中高端产品出口为主、从贸易为主向贸易与投资并举转变。

4.1 中小企业要全力打好产业转型升级这场“攻坚战”

加强供给侧结构性改革，重点难点是产业转型升级。中小企业要紧紧围绕提高供给体系质量和效率，结合企业的实际状况采取有针对性的措施，实现传统产业改造升级、主导产业做优做强、战略性新兴产业形成新增长极、现代服务业加快发展壮大、现代农业提升比较效益。中小企业要开展技术创新、严把产品质量关、扩大新产品和服务供给、提升竞争力和抗风险能力。

4.2 中小企业要切实利用好消费升级引领这一“新引擎”

有研究表明，发展中国家要防止或摆脱中等收入陷阱，第一程靠投资、储蓄、产业等行业的发展，第二程则是靠消费和服务业的发展。我国当前已进入消费需求持续增长、消费结构加快升级、消费拉动经济作用明显增强的新阶段，最终消费对经济增长的贡献率超过50%，服务业已经占到GDP的一半。中小企业要抓住新一轮消费升级带来的有利机遇，坚持市场主导与政策推动并举，在消费升级与品质升级同步、发展生活性服务业与生产性服务业有机结合、创造新供给与增强新动力紧密衔接的经济发展大潮中，为经济提质增效企业升级发展创造更持久、更强劲的动力。

4.3 中小企业要培育核心竞争能力

中小企业在激烈的市场竞争中求生存,不可能也没有能力在各个方面都与大企业进行抗衡,它们必须拥有自己的核心竞争能力,才可能在市场竞争中占领一席之地。核心竞争能力是企业独特拥有的、能为消费者带来特殊效用、使企业在市场或某一市场上长期具有竞争优势的内在能力资源。中小企业要想做强,必须要注重培育自己的核心竞争能力。

4.4 是中小企业要应优化资源配置、发展特色产品、注重品牌建设

中小企业要做强,关键就是要以有限资源获得更大的产业,为此,就必须优化资源配置,这是企业做强的基础；只有特色才有吸引力,只有特色才有竞争力,与大企业相比,中小企业没有规模优势,没有资金优势等,无法与大企业相抗衡,但特色却是中小企业立足于市场的法宝；目前中小企业普遍缺乏品牌意识,企业缺乏一个稳定的赢利产品品牌,造成消费者对中小企业生产的产品的诚信度很低,品牌是中小企业持续发展的动力,也是中小企业核发展壮大的机会最大，正处在高速发展的时机，我行应适时提供融资服务。

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[5] 邵宇.供给侧改革——新常态下的中国经济增长[J].新金融,2015,12:15-19.

任蓓蕾(1992.08-)，女，汉，河南信阳，云南民族大学经济学院，秘书部副部长，副班长，学院助管，云南民族大学经济学院，金融学，研究生，研究生方向：地方性商业银行经营与管理。李竹林(1993.05-)，女，汉，河南开封，研究生，云南民族大学，金融学。

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1672-5832(2016)01-0278-02