东北大学审计处　刘　红

成本粘性、分析师盈利预测与市场反应相关性分析

东北大学审计处刘红

本文以2010—2014年沪深A股上市公司为研究样本对成本粘性、分析师盈利预测与市场反应间的关系进行了研究。研究发现：成本粘性和反粘性水平越高，证券分析师盈利预测误差越大、预测的准确性越低；市场反应与外部证券分析师盈利预测误差的变动方向一致；同时，资本市场更容易意识到成本粘性对证券分析师盈利预测准确度的影响；此外，只有当出现负向盈余惊喜时，资本市场才能意识到成本粘性或反粘性程度对证券分析师盈利预测准确度的影响。

成本粘性成本反粘性盈利预测准确度累计异常回报

一、引言

由于上市公司所披露的历史信息的滞后性，在现代信息观的理论指导下，资本市场上的信息使用者开始对预期信息加以关注，以降低内部管理者与外部使用者在公司信息之间的不对称性。在这一要求下，盈利预测问题引起了国内外众多学者的关注与研究。在影响盈利预测准确度的因素中，成本因素不可忽视。然而，近年来学界对传统的成本性态假设提出了怀疑，学者们发现成本与业务量之间并非呈线性关系，这种现象称为成本粘性或反粘性。那么，成本与业务量之间的该种非线性关系即成本的非对称性是否必然会导致盈利的非对称性呢？而在成本粘性和反粘性对证券分析师盈利预测准确度的影响上，资本市场是否能够意识到？……