华南理工大学工商管理学院　曹晓丽　甘日香

内部控制、企业避税与企业价值——基于我国A股上市公司的实证研究

华南理工大学工商管理学院曹晓丽甘日香

本文运用代理理论分析了内部控制、企业避税与企业价值的关系，并运用我国A股上市公司的数据进行了实证检验。研究发现，由于代理问题的存在，我国上市公司的避税活动普遍会降低企业价值，避税程度越大，企业的价值损失越大；只有在内部控制良好的情况下，企业避税活动才能够提高企业的价值，使避税程度与企业价值正相关。因此，企业进行避税决策时，首先要加强企业的内部控制建设。

避税企业价值内部控制

一、引言

如何提升企业价值是现代公司制企业最关心的问题之一。税收是企业的成本负担之一，企业往往想要通过合理的避税手段来降低企业的税收负担，提升企业的价值和增加股东的财富。因此，企业避税是否能够提升企业价值成为国内外研究的热点。国外学者Lev和Nissim（2004）、Hanlon（2005）研究发现避税会带来负的市场反应。Desai和Dharmapala（2006）、Desai、Dyck和Zingales（2007）研究发现避税行为是否增加企业价值的结果是不明确的。我国学者在相关的研究中也得出了类似的结论。陈旭东和王雪（2011）采用中国上市公司2001-2009年的数据对避税与公司价值之间的关系进行检验，发现避税行为降低了企业价值。而陈冬和唐建新（2012）用托宾Q值作为企业价值的替代变量，实证检验发现公司避税并不一定提升企业的价值。因此，企业避税能否提升企业价值仍然是个争论。……