镇江高等专科学校财经商贸学院　王旭　江苏大学财经学院　孔玉生

薪酬管制下的国企高管在职消费和企业绩效关系研究*

镇江高等专科学校财经商贸学院王旭江苏大学财经学院孔玉生

本文选取2011-2014年“八项规定”政策执行前后四年之间上市公司数据为研究样本，分析了在职消费与企业绩效的关系，研究表明：在“八项规定”政策执行后，地方政府控制的国企在职消费水平显著下降，企业绩效与民营企业相比也出现下降。原因是由于国企薪酬管制存在，在职消费成为高管获得个人隐性福利的替代方式，“八项规定”的执行使得高管隐性福利取得受限，一定程度影响了高管积极性。

薪酬管制在职消费企业绩效八项规定双重差分

一、引言

企业股东和高管之间存在着委托代理关系，良好的高管激励在一定程度上能缓解两者之间的代理冲突，从而提高企业绩效。国有企业高管契约包括货币薪酬、管理层持股、期权、在职消费和政治晋升等激励方式，在职消费作为隐性薪酬契约的重要组成，与货币薪酬等在契约制定基础和实现过程方面存在较大的区别，也是影响企业资源有效配置的重要因素。国资委和人社部等部门针对国有企业高管薪酬增长过快的势头，从2008年开始陆续出台了对国企高管年薪进行限制的“限薪令”，逐步规范国有企业员工收入水平。随着限薪力度的逐步加强，刚性的薪酬管制可能会引发道德风险（陈冬华等，2005）,国企高管为了获取最大个人利益，使在职消费成为其提高收入的替代手段。……