湖南第一师范学院　荆龙姣　湖南大学工商管理学院　伍中信

环境嵌入性对上市公司酌情披露影响研究*

湖南第一师范学院荆龙姣湖南大学工商管理学院伍中信

本文以2010-2013年A股上市公司为样本，分析了不同特征的企业环境对管理层酌情披露决策的作用机制和途径。研究表明：企业环境特征是管理层非财务信息酌情披露的诱发因素。具体来说，产业环境地位和企业内部管理的强弱会形成管理层信息披露决策的情景因素，对非财务信息酌情披露动机有直接诱发作用；同时，除处于强产业环境、强内部环境的企业外，环境特征还通过增加和减弱披露成本间接影响管理层非财务信息酌情披露。

产业竞争市场企业内部环境酌情披露非财务信息披露质量

一、引言

非财务信息能够披露有关企业核心竞争力和可持续发展能力的内容具有前瞻性，随着其作用增大，我国证监会不断颁布信息披露管理办法及披露指引强调上市公司应当发布和公司未来发展有关的非财务信息。信息披露酌情是经理人在披露私人信息时基于成本效益原则做出的选择，它包括对信息披露的时间、内容上，以及披露对象和方式的选择。由于缺乏强制的原则性指导及法律约束，管理层对非财务信息披露进行有目的筛选和披露，操纵信息剥夺了股东知情权，侵害投资人利益，使得信息披露沦为经理人掩饰的工具，对资本市场的健康发展产生不良影响。……