广东科技学院管理系　肖鹏文

信息披露质量、融资约束与企业研发投入

广东科技学院管理系肖鹏文

本文选择2010-2014年间深交所上市企业数据为研究样本，分析了信息披露质量、融资约束与企业研发投入之间的相关性。研究表明：企业在研发投入时，面临严重的融资约束；信息披露质量提高将有利于企业开展研发工作，但是从子样本的结果来看，如果企业发展足够成熟，信息披露质量对企业研发投入不会产生太大影响；国有产权性质对信息披露质量与研发投入的正相关有减弱作用。

内部资金研发投入信息披露质量融资约束

一、引言

R&D活动是进行科技创新的主要活动之一，该活动在一个国家的开展程度可以衡量一个国家的科技活动开展程度以及创新能力。曾经的胶卷行业巨头柯达公司在2012年正式宣布破产，该公司的破产和创新能力的缺失密不可分：柯达公司墨守成规，不敢开发新产品，不去尝试新事物，最终在消费者的选择中被淘汰。虽然柯达公司仅仅是申请破产保护，公司仍然存在，但是该公司已经从山顶跌落谷底，他们的教训值得我们反思。实际生活中有很多和柯达公司类似的案例。我国早在2006年就提出相关战略，希望建立有一个具有创新精神的国家，鼓励企业进行创新。由此可见，我国已经了解了创新对于一个国家、一个民族、一个企业的重要程度，在研发方面进行了大量的投入：2008年在研发方面的资金投入为4616亿，到2012年投入资金已经达到了10298.40亿，已经达到了2008年的2倍多。……