中南大学商学院　何红渠　张亨利

信息披露质量、机构投资者持股与公司绩效相关性分析*

中南大学商学院何红渠张亨利

本文选取2010-2014年深市上市公司的数据作为研究样本。分析了信息披露质量、公司绩效与基金持股三者之间的关系。研究表明：公司的经营绩效与前十大股东中基金持股比例存在十分明显的正相关关系；公司的信息披露质量越高，公司绩效与前十大股东中基金持股比例之间正相关关系更为显著；这进一步说明高质量的信息披露可以在一定程度上缓和公司内部信息与机构投资者之间不对称的关系，从而减少信息获取成本，在此基础上机构投资者参与公司治理的行为必将更为顺利，提高公司绩效的能力必将更强，所得效果也会更理想。

机构投资者基金持股信息披露质量公司绩效

一、引言

国外学者很早就已经将机构投资者列入重点研究范围之内，如今机构投资者在我国发展迅速，机构投资者的相关研究也开始成为我国学者的研究重点。在机构投资者能否通过智力行为提高公司业绩这一观点上，研究人员的意见产生分歧。有的学者认为机构投资者会为了追求利益的最大化而频繁进行交易，他们一般只重视企业在短时间内给自己带来的利益，没有考虑企业的长远发展，这种错误的观点会导致企业股票定价的失误，加大股市的动荡幅度，从而促进管理层进行盈余管理。而有的学者则……