王一婷

摘要：铁路建设存在周期长、资金需求浩大、资产回报率较低等特点，长久以来，铁路建设资金来源传统固化，主要依靠银行贷款、铁路建设专项基金及铁路债券等资金供给模式，现代成熟有效的融资工具在铁路融资模式中应用甚微。随着铁路建设资金缺口进一步扩大，铁路单一化、传统化的融资模式严重制约铁路事业的快速发展。以资产证券化这一现代融资工具为出发点并结合铁路资产的特有属性进行研究，发现资产证券化在我国铁路融资中具有可操作性，是拓宽铁路资金来源的有益补充。

关键词：铁路融资；资产证券化；未来收益证券化；信托型SPV；基础资产

中图分类号：F832.51；F532 文献标识码：A 文章编号：1007-2101（2016）06-0086-05

一、引言

“十三五”期间，铁路固定资产投资规模将达3.5万亿元～3.8万亿元，建设新线3万公里，高速铁路、干线铁路、城际铁路建设将同步展开。高速铁路方面，在“四纵四横”骨架基础上，新增一批条件设施成熟的高铁项目，开工北京至沈阳、北京至张家口至呼和浩特、大同至张家口等23个高速铁路项目；干线铁路方面，推进以中西部区际干线铁路为重点的新线建设，重点建设西宁至成都、罗布泊至若羌等6条铁路；城际铁路方面，着力建设京津冀地区、长三角地区、珠三角地区等8个城市群城际铁路。铁路建设规模空前，伴随铁路路网建设的逐一完成，铁路建设资金面临巨大压力，预计资金缺口将进一步拉大。如何满足如此巨额的资金需求亟待破题。……