隋占林　　咸金坤　　陈　磊，2



我国通胀持续性及通胀影响因素时变特性研究
——基于时变参数模型的分析

隋占林1咸金坤1陈磊1，2

(东北财经大学1.经济学院2.经济计量分析与预测研究中心，辽宁 大连 116025)

基于TVP-SV-AR模型研究2002—2015年我国总体CPI及其构成成分的通胀持续性时变特征。结果发现，我国总体CPI及其分类价格指数的持续性水平较高，并且具有明显的时变特征，分类价格指数持续性表现出异质性特征。这表明通胀对政策调整的反应仍然较慢，但不同分类价格指数的反应速度具有显著差异。另外，利用TVP-SV-VAR模型对CPI与GDP增速及M2增速间的关系进行研究，发现，进入“新常态”后，经济增长、货币政策与通货膨胀之间的作用机制发生了结构性变化。

通胀持续性；总体CPI；CPI分类价格指数；货币政策

一、引言及相关文献回顾

2008年金融危机过后，我国经济发展进入“新常态”阶段，物价的变动也表现出一些新特征，即总体物价温和上涨，不同分类价格指数的变化出现严重分化。物价变化的新特征对政府宏观政策提出了新的挑战。政府对物价进行宏观调控时需要考虑的一个重要因素是通胀持续性(Inflation Persistence)。通胀持续性是指通胀率在受到随机扰动冲击后返回静态所需的时间(Fuhrer，1995)，这一概念如同物理学中的惰性，很多学者称其为“通胀惰性”。通常来说，通胀持续性水平越高，利用货币政策等工具调控物价所需的时间就越长、难度就越大，进而对实体经济产生的冲击就会越深远。

鉴于通胀持续性对货币政策具有重大意义，国内外众多学者对这一问题进行了大量研究。……