陶碧玥（安徽财经大学，安徽　蚌埠　233030）

利益相关者满足程度与企业绩效研究
——来自中国制造业上市公司面板数据的证据

陶碧玥
（安徽财经大学，安徽蚌埠233030）

以544家制造业上市公司为样本，实证研究了利益相关者满足程度对公司财务绩效的影响。实证回归结果表明：公司的绩效受利益相关者满足程度的影响，且不同的利益相关者由于参与到公司的日常管理的形式不同，对企业的绩效产生的影响也是各不相同的。企业在日常的经营管理活动中要多关注利益相关者的利益，做到统筹兼顾。

公司绩效；利益相关者；制造业

一、文献回顾

对利益相关者与企业财务绩效的关系国外很早就进行了研究，国外对此问题的研究主要是归于对企业社会责任的研究。Preston等通过资产收益率一系列衡量公司盈利能力的指标对企业的绩效与社会责任进行回归分析，发现二者之间存在比较明显的正相关的关系［1］。Simpson等对美国的银行的绩效进行研究，研究发现其与社会责任呈现正相关的关系［2］。Homer H Johson指出公司如果能在一定程度上去履行社会责任就能够提高企业的业绩，相反，如果企业不履行社会责任或者向社会公众树立反面的形象就会对当期或以后的业绩产生负面的影响，造成企业业绩的下滑［3］。

在我国，最早研究利益相关者始于在二十世纪的九十年代，其中的代表就是李伟安等人。杨瑞龙、杨其静提出让所有的利益相关者参与到公司的治理中具有显著的优越性，提倡利益相关主管参与到公司的日常管理之中［4］。……