陈璇

【摘要】资产结构是企业资本在不同资产上的配置情况。优化资产结构不仅能保证企业的正常运作，还能提高盈利能力。本文在前人研究的基础上，从资产的占用形态、占用期限、用途三个方面对资产结构类型进行了划分，并分析了资产结构与企业绩效之间的相关性。结论表明，增加实物资产、无形资产、收益性资产、保值性资产和支出性资产的比重，合理安排金融资产、流动资产和长期资产的比重，将有助于企业提高绩效。

【关键词】资产结构 企业绩效 资产结构类型

一、引言

资本结构与资产结构是企业财务理论中的两个重要内容。资本结构是企业筹资结果，反映资金来源；资产结构是企业对资源的配置情况。虽然资本结构与公司治理息息相关，但其主要是从融资角度进行分析，易忽视融资之后资金的运作情况。资产结构能更直接地作用于企业绩效，优化资产结构有助于企业管理者合理安排资源，提高资产利用效率，提高企业经营绩效。

二、相关文献综述

资产作为企业运作的源动力，如何对资产进行配置才能最大程度发挥其作用是我们不容忽视的问题。对资产结构和企业绩效相关性的研究是解决此问题的关键。杨楠（2014）以创业板上市公司为样本，分析了资本结构的影响因素。发现偿债能力、企业规模、企业成长性、资产担保价值与资本结构之间呈显著正相关，企业的盈利能力、营运能力与资本结构之间呈显著负相关。张俊瑞、张健光（2012）研究了资产结构与资产效率、资产效率与企业价值之间的关系。发现在资产结构与资产效率、资产效率与企业价值之间存“倒U型”规律，但管理层持股比例与企业价值存在正U型关系。王鑫（2012）从公司资产结构及绩效影响因素入手，分析上市公司资产结构对绩效的影响，发现固定资产比率与企业绩效呈显著负相关关系，流动资产比率、货币资金比率、长期投资比率、应收账款比率与企业绩效显著正相关。周艳（2009）通过对不同行业企业分析发现，优化资产结构是提高企业效益的有效途径，对资产结构的管理应注意保持各项资产的合理比例及资产结构的整体合理性。目前的研究不完善的地方主要是对资产结构的分类较为单一，大多都是以资产流动性对资产进行分类，难以全面反映企业绩效。

三、资产结构与企业绩效相关性分析

要对资产结构进行更深入的研究，首先需要对资产进行合理分类，分析不同资产分类方式下的资产结构与企业绩效的相关性。不同的划分方式，不仅反应了企业对各属性资产组合的侧重，也能使得企业从更加全面的角度考察资产。资产常见的划分方式主要是根据流动性进行划分。这种方式较为单一，还有很多的分类标准，与之对应着各种不同类型的资产结构。张俊瑞，薛旺辰（2007）在研究资产结构的影响因素及模式中，从资产的占用形态、占用期限、用途、资本形态、数量习性、投资方向、产业结构七个方面对资产进行了分类，这一分类方法较为全面的考虑了企业经营内部和外部因素影响。本文将引用前三种主要划分方式，对资产结构与企业绩效的影响进行分析。

（一）资产结构分类描述

资产按占用形态划分可分为有形资产与无形资产，有形资产包括实物资产和金融资产，这三种存在形态不同的资产在总资产中所占的比重就是资产的占用形态结构。资产按占用期限划分是指不同占用期限的资产在总资产中所占的比重，如长期资产和短期资产。资产按用途划分是指收益性资产、保值性资产和支出性资产所占总资产的比重。

（二）资产结构与企业绩效相关性分析

1.实物资产、金融资产、无形资产与企业绩效相关性。实物资产包括固定资产、原材料等生产经营所必须的资产，实物资产所占总资产的比重越大，越有利于生产经营，绩效就越好。金融资产包括交易性金融资产、持有至到期投资、长期股权投资等，这些资产可以使资产保持较好的弹性和流动性，并具备一定的收益性，因此，一定条件下，提高金融资产比重有助于提高企业绩效水平。但又因为该资产伴随着一定风险，如果风险大于收益，容易对企业绩效产生负面影响。因此可以推断，金融资产与企业绩效之间存在倒U型关系。无形资产体现着企业的核心竞争力，利于企业的长期发展，有助于提高经营效益。

2.流动资产和长期资产与企业绩效相关性。流动资产的特点是流动性和周转能力强，但获利能力较弱。持有过多的流动资产，使得边际收益会小于边际成本，企业收益下降。合理的流动资产比例将有助于企业绩效的提升。长期资产变现周期长、风险大、获利多，在一定范围内，长期资产所占比重越大，意味着企业的生产能力充足，绩效越好。但是，长期资产占用资金较多，容易形成设备闲置、生产能力过剩等情况，抵减收益，影响绩效。

3.收益性资产、保值性资产和支出性资产与企业绩效相关性。如存货、应收账款等能为企业带来直接收益的资产均为收益性资产。收益性资产的比重越高，企业绩效越大。保值性资产是不能直接带来收益的资产，支出性资产是计入费用的、不断被消耗的资产。保值性资产和支出性资产所占比例越大，企业的收益越低。但是，并不是说要无限降低支出性资产，支出性资产的存在是为了保证企业的正常生产，只要增加支出性资产所带来的收益低于其所带来的费用，那就是有益的。因此，企业需要保持一定的保值性资产的和支出性资产来维持企业正常运作，同时加大对收益性资产的投入，从而提高绩效。

四、结论

本文通过对资产结构的相关理论和文献研究，对资产划分依据进行了分析，并结合以前学者的研究成果，选择了三种主要的资产划分方法。在此基础上，分析了企业结构与绩效之间的相关性。结果表明，实物资产、无形资产与企业绩效之间存在正相关关系，金融资产与企业绩效之间存在倒U型关系；流动资产和长期资产在一定范围内与企业绩效正相关，超过该范围则负相关；收益性资产、保值性资产和支出性资产与企业绩效正相关。可见，相应地增加实物资产、无形资产、收益性资产、保值性资产和支出性资产所占总资产的比重，合理安排金融资产、流动资产和长期资产所占总资产的比重，将有助于企业提高绩效。但由于不同行业情况不同，本文的结论具有一定的局限性，有待分行业进一步分析。

参考文献

[1]杨楠.创业板高新技术中小企业资本结构的影响因素分析[J].暨南学报（哲学社会科学版），2014，03：136-143+164.

[2]张俊瑞，张健光，高杰，李金霖.资产结构、资产效率与企业价值[J].管理评论，2012，01：127-138.

[3]周艳.资产结构及其与企业效益关系研究[J].经济研究导刊，2009，23：17-18.

[4]王鑫.资产结构对绩效影响的实证研究[D].吉林大学，2012.