田云玲

人力资本、公司治理与中小企业成长性

田云玲

本文以企业成长资源理论为框架，利用广东省157家上市中小企业的2014年报数据，实证研究了人力资本、公司治理及创新能力与中小企业成长的相关关系。研究发现，除了总资产周转率、总资产增长率、企业规模与中小企业成长性显著正相关外，独立董事比例、企业家社会资本、科研人员比例也是影响中小企业成长的重要因素；而地理区域与中小企业的成长呈现显著负相关关系。

中小企业成长性；人力资本；治理结构；实证研究

一、引言

目前我国拥有近4300万家中小企业，占国内生产总值近六成，已成为国民经济的重要力量。中小企业的健康发展一方面可以提供大量的就业岗位，另一方面也为我国经济持续发展注入新的活力。然而受各种主观和客观因素的限制，中小企业的成长道路并非一帆风顺，更有甚者命运多舛。因此通过研究揭示影响中小企业成长的主要因素，不仅可利于趋利避害，促进中小企业健康发展，也可促进社会的繁荣与稳定。

国内对中小企业成长的研究侧重于规范研究，研究的内容多是企业在发展中遇到融资难等问题以及企业成长性评价与判定方式（吴市农，1999；朱和平，2004；张玉明，2010），对企业成长性影响因素的实证研究相对较少，具有代表性的是张祥建、裴峰等（2006）以企业成长核心能力论为框架研究了上市公司核心竞争力与盈利性和成长性之间的内在关系。……