赵 珅

(上海大学 上海 200444)



新三板公司君实生物换股吸收众合医药案例研究

赵 珅

(上海大学 上海 200444)

最近几年，A股上市公司并购重组掀起热潮，新三板挂牌公司巨大的商业价值成为A股上市公司竞相追逐的目标。随着新三板自身交易的活跃，越来越多的新三板公司开始主动出击，并购A股上市公司或者其他新三板公司。2015年12月，新三板挂牌公司上海君实生物将通过换股吸收合并众合医药，向众合医药发行735万人民币普通股股票，成为新三板首例换股吸收合并案。本文将从并购手段选择、并购过程、并购动因、以及换股并购优势来总结对新三板并购发展的启示。

新三板;换股吸收;君实生物;众合医药

一、国内背景分析

随着我国市场经济的飞速发展，资本市场不断地延伸以及互联网技术与大数据时代的到来，新三板市场规模呈现几何式增长，越来越多的优质公司进入新三板资本市场。一个企业，若想不断扩大公司规模一般通过两种方法，一种是企业的自身积累和发展，另一种是企业通过合并，实现规模的飞速扩大。因此，在过去的几年里，A股上市公司紧盯新三板公司，将新三板视为并购的首要目标。在这种情况下，新三板的挂牌企业也不再坐等被收购①，而是主动出击进行并购拓展自己的业务。在经济不断改善的情况下，换股吸收合并被越来越多的上市公司所采用，因其不用大量现金交易，没有被融通资金额限定，经过股权转变，就可以让优质的公司规模扩大，符合我国目前企业，尤其是新三板挂牌企业规模不断扩大，行业资金缺少的情况。……