王虹静

【摘 要】 公司披露的内部控制信息可作为投资者实施风险评估进而作出投资决策的参考，而内部控制缺陷是上市公司内控自我评价和披露的核心内容。以我国上市公司2011—2014年的数据为基础，实证检验公司内部控制缺陷披露与债务资本成本的关系发现：披露内部控制缺陷的公司，其债务资本成本更高；公司披露的内部控制缺陷程度越严重，债务资本成本越高。内部控制缺陷披露影响债务资本成本存在“首次披露”效应，即首次披露内控缺陷公司的债务资本成本上升幅度明显高于非首次披露公司。

【关键词】 内部控制； 缺陷； 债务资本成本

【中图分类号】 F230 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2016）15-0102-05

一、引言

21世纪以“安然”为代表的国内外严重财务舞弊事件，暴露出企业内部控制建设及相关信息披露方面的严重不足，动摇了投资者对资本市场的信心。随着我国2008—2010年相继发布企业内部控制基本规范和配套指引，企业的内控信息披露逐步由自愿披露步入强制披露阶段。公司披露的内部控制信息是表明内部控制水平的信号，可作为投资者实施风险评估进而作出投资决策的参考，同时也为有关部门的监察管理提供有效途径和手段。内部控制缺陷反映上市公司内部控制设计和运行上的漏洞和不足。上市公司是否存在内控缺陷及内控缺陷的程度如何，是上市公司进行内控自我评价和披露的核心内容。

内控缺陷披露是否影响公司资本成本，直接决定公司及其投资者对内控缺陷披露的关注程度，进而影响资本市场的信息透明度以及资源配置效率。……