游婷

摘要：在经济高速发展的过程中，轻资产运营模式出现，上市公司有效的利用轻资产运营模式，通过核心无形资产盘活固定资产，可以实现少量投入获取最大收益，所以轻资产上市公司资本运营越来越受到关注，在此背景下，本文针对轻资产上市公司扩张型资本运营、收缩型资本运营和其他资本运营活动对财务绩效的影响展开研究，为轻资产上市公司的资本运营模式选择提供参考。

关键词：轻资产上市公司 资本运营 财务绩效 影响

轻资产上市公司通常将生产部分外包或采取输出品牌的方式来缩减重资产的压力，所以此类上市公司相比其他上市公司通常表现出无形资产在总资产中的比重和资产收益率较大、资产规模和资产投入较少，资产形态以无形为主、资产质量较精等特点。

一、轻资产上市公司不同资本运营模式对财务绩效影响

（一）轻资产上市公司扩张型资本运营对财务绩效影响

扩张型资本运营模式主要表现为轻资产上市公司通过兼收并购的方式进行经济规模的扩大，进而达到获取较高的资金回报率并提升自身市场竞争地位目的；或通过OEM贴牌加工模式、利用自身管理与设备等资源与相关企业的土地等其他资源进行联营或合资。在轻资产上市公司应用扩张型资本运营模式的过程中会对其财务绩效产生影响，主要表现在以下方面：首先，可以增加公司每股的价值，例如蓝色光标对博杰广告近90%股权进行收购，其股价在当月提升近1/5；……