庞懋慧

摘要：股利分配不仅是上市公司核心活动，也是投资者获取回报的重要形式。本文以2010-2014年山西省上市公司为样，采用多元线性回归模型，研究发放现金红利与公司价值之间的关系。

关键词：现金分红 企业价值

一、研究背景及意义

随着我国金融市场的完善，上市公司发放现金红利逐渐增多，但我国仍存在一些只吸收投资、不发放股利的企业。这种行为不仅损害投资，也对公司造成了不良影响。公司价值一直作为可以综合衡量企业的价值的指标，一直被各学者与研究专家所看重。由此可见，现金分红与企业价值不论是从投资者角度出发还是从企业角度出发都具有极其重要的意义与作用。本文以山西省上市公司为样本，通过构建回归模型进而分析两者的相关性，从而为山西省上市公司提出合理的建议，以期为地方发展建言献策。

二、文献综述

刘淑莲，胡燕鸿（2013）[2]通过对1998年至2010年我国A股市场上市公司发放现金红利、盈余管理方式与公司价值之间存在关系的详细考查，发现了国企盈余管理方式的选择很大可能会影响发放现金红利的行为。而从进一步的研究分析中得出，发放现金红利对于提升公司的企业价值有一定的促进作用，而企业的盈余管理方式在某种程度上成为了企业发放现金红利与企业价值之间的中介，也就是发放现金红利在一定程度上对实际活动盈余管理有负面作用，而企业价值对实际活动盈余管理行为有负面效应。……