何小娜

摘要：僵尸上市公司由于今年“两会”的顺利召开而受到了社会公众的广泛关注，其存在严重浪费社会资源、扰乱市场秩序、阻碍国民经济健康发展。本文分析了僵尸上市公司的成因及经济后果，并从财务角度提出了相应的治理对策，为化解当下产能过剩、推进供给侧改革、促进国民经济的健康持续发展提供了政策参考。

关键词：僵尸上市公司 国企改革 产能过剩 供给侧改革

目前我国僵尸上市公司蔓延迅速、状况堪忧。以A股上市公司为例，WIND统计数据显示：A股所有上市公司中，2012年到2014年已有265家每股收益连续三年为负，即已沦为僵尸上市公司，负债高达1.61万亿元，仅靠政府补贴续命。截至2015年上半年末，上述公司的存货总额合计高达595亿元，确认政府补助总计426.52亿元。可见钢铁、煤炭等传统行业的产能过剩已严重阻碍了我国经济的发展和转型，化解过剩产能和清退“僵尸企业”作为供给侧改革的重要突破口，已成为国家改革工作的重点。国家发改委2016年3月31日指出，要健全有利于去产能、去库存、去杠杆的体制机制、加快制定处理 “僵尸企业”方针，引导僵尸企业有效退出市场。2016年政府工作报告也明确提出：要采用兼并重组、破产清算等手段，妥善解决“僵尸企业”。

在此背景下，本文研究了僵尸上市公司的成因及经济后果，并从微观财务角度提出了相应的治理对策，对化解我国当下产能过剩、推进供给侧改革、促进国民经济的调整与转型具有一定的理论和现实意义。……