李 琪 代 斌 胡德宝

一、引言

随着我国经济体制改革的逐步深化和金融体系的不断完善,经济发展进入新常态,货币政策已经成为我国宏观经济调控的重要手段。近年来,中国人民银行使用货币政策工具对金融市场进行调控较为频繁,尤其是运用降息、降准等价格手段,比如2015年中国人民银行共进行了7次降息降准,对实体经济的发展进行了刺激和调整。一系列货币政策的实施对货币流动性、企业融资成本、银行放贷利润等方面产生了影响,提升了金融体系的稳健性,为经济结构调整与转型升级营造了良好的环境。

银行在我国金融市场中发挥着重要的作用,货币政策传导的有效性离不开银行体系的支撑,分析研究货币政策的银行传导机制对政府调节经济结构、维护金融稳定具有现实的指导意义。基于此,本文从银行承担风险的角度,研究货币政策传导渠道,以期丰富货币政策传导机制的理论和实践研究。

二、文献综述及问题提出

Borio和Zhu(2012)[1]研究认为,在美国金融危机后,货币政策的银行风险承担渠道被认为是以往被忽视的货币政策传导机理。之后的文献在理论和实证方面进行了进一步研究。在理论研究方面,国内外学者普遍认可货币政策的银行风险承担渠道,学术界研究认为,宽松的货币政策导致了银行的风险承担行为。Dell＇Ariccia和Marquez(2006)[2]指出,宽松的货币政策会导致银行信贷的扩展和竞争的加剧,从而使银行产生追求高风险、高收益项目的动机,促进了风险承担行为。……