邬欢

摘 要 在我国资本市场发展的进程中，我国的上市公司股利分配呈现出低派现和少分配的特点，同时还有资金闲置严重、投资盲目扩大等效率较低的投资行为，这些问题都对有效投资造成了严重的影响。了解股利分配对投资行为有何影响，对提高投资效率有很大的帮助。

关键词 股利政策 个人 投资行为 影响

随着我国资本市场的进一步发展，股利政策受到越来越多人的关心，而其中最为突出的两个现象便是低派现和不分配，但自步入二十一世纪开始，证监会相关管理方案的制定，有效避免了这两种现象的发生。另外，借助股利代理理论以及信号理论等还可以在一定程度上促进公司投资效率的提升，减少道德风险及逆向选择。本文在此介绍了现阶段我国上市公司股利分配状况，并针对股利政策对个人投资行为产生的影响进行分析。最后，提出了几条建议和对策，希望能为上市公司提高投资效率提供借鉴作用。

一、我国上市公司股利分配状况

（一）不分配公司比例大、股利支付率不高

当前，虽然相关监督和管理部门已经加大了对上市公司的监督力度，但上市公司中仍旧存在严重的不分配问题，更有部分公司根本没有实施股利分配，监督部门规定要想再融资，必须实施现金分红。因此，造成部分上市公司实施分红的主要目的是完成再融资。[1]截至2016年2月4日，已有106家上市公司发布分红预案，其中有86家公司发布了现金分红预案。……