刘珊珊

摘 要：通过对我国国有企业的研究，发现我国国有企业的融资结构呈现资产负债率偏高、行业差别大等特点。同时，分析形成我国国有企业融资结构的原因，并从内部和外部因素两个角度提出优化我国国有企业融资结构的对策和建议。

关键词：国有企业；融资结构；分析；研究

中图分类号：F276.1 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2016）10-0087-02

一、我国国有企业融资结构的特点

（一）我国国有企业的资产负债率偏高

本文根据2012年统计年鉴和CCER经济金融数据库选取有效样本数据分析得到以下结论：第一，从行业角度来看，33%的国有企业行业的资产负债率低于50%，有7个行业的资产负债率高于60%，其中电力、热力的生产和供应业和黑色金属冶炼及压延加工业的资产负债率分别为66.57%和67.5%。第二，从单个行业角度来看，在有色金属行业中的样本数据来看，有43%的样本数据的资产负债率高于60%，20%的样本数据的资产负债率高于70%，甚至有一部分样本数据的资产负债率高达80%以上。

（二）我国国有企业的融资结构行业差别大

根据2012年统计年鉴和CCER经济金融数据库的行业样本数据看到，各个行业的资产负债率有所不同。其中烟草制造行业的资产负债率最低为24.19%，黑色金属冶炼及压延加工行业的资产负债率最高为67.5%。

（三）合理的融资结构比例才能为企业创造最高的企业价值

本文以企業的净资产收益率作为衡量企业价值的指标。根据CCER经济金融数据库的样本数据分析得到：资产负债率在0%～60%之间，企业价值与资产负债率呈正比；……