路丽

摘要：以万向集团收购A123和菲斯科为例，分析了中国制造企业海外并购的动机和实现路径选择。结论表明，并购操纵实现了我国制造企业对资源、技术、品牌和市场的需求，收购成功所带来的影响有利于行业整体发展。

关键词：制造企业；万向集团；海外并购动机；实现路径

中图分类号：F74 文献标识码：A doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2016.06.019

2012年以来，中国对外投资开始步入高速扩张阶段，以获取资源、海外套利为主的投资并购正在悄然发生变化，民营企业逐渐成为主力，从产业价值链构建角度整合全球资源，有资金优势的中国企业迎来了最好的并购时机，开启了新一轮中国企业海外并购的新局面。万向集团于2012年12月和2014年2月分别收购美国电池生产商A123 System公司和新能源跑车公司菲斯科，就是这一轮海外并购中值得关注的收购案。

1我国企业海外并购的原因分析

（1）对资源的需求。出于国家安全的战略角度出发，我国经济的快速发展对不可再生的资源的消耗慢慢转向国外的购买或者直接开发上，同时国际大宗商品的价格大幅下降，面临着经营和债务压力的国外企业，也希望得到资金投入，这为我国企业海外并购提供了机遇。

（2）对技术和品牌的需求。近年来中国企业的海外收购，尤其是民营企业的海外收购，以科技作为战略出发点。资料显示2008年至2012年，中国在美国收购的交易之中，72%含有科技成分，其中有超过40%是以少数股东并购的形式进行的。

（3）对市场的需求。并购可以避免贸易摩擦和关税壁垒。……