李犇

金辉股份将成为6年内的首个在A股市场IPO的地产企业，这预示着房企在A股融资有所松动。但是，公司近年来不稳定的业绩与快速激增的库存，或将影响其IPO进程

房企IPO在2016年又迎来了新的曙光。

自2010年以来，房地产企业IPO被暂停，如绿地控股等地产类公司只能通过借壳等方式完成上市。但这种情况在2016年1月29日得以打破，主营房地产开发的金辉股份赫然出现在证监会网站IPO信披名单中，这也意味着房企在A股IPO的限制开始松绑。

本次IPO，公司拟登陆上交所，计划募资60亿元，用于建设重庆金辉城、苏州优步花园等4个开发项目。但《投资者报》记者也注意到，金辉股份近年来的业绩并不稳定，2014年归母净利润同比下滑8.6%；另外，公司业务主要集中在二三线城市，存货数额较大，未来也许会出现楼盘滞销的情况。而公司毛利率的逐年下滑似乎也预示着二三线城市楼盘销售或将进入调整期。

为了帮助投资者更好地了解公司当前经营情况，《投资者报》记者向公司发出采访提纲且致电相关负责人，并于近期收到了公司对相关问题的答复。

拿地成本高致业绩下滑

增收不增利是金辉股份2014年所面临的重要问题。

Wind数据显示，2014年金辉股份营业收入同比增长19.5%，但归母净利润却出现了8.6%的下滑，公司利润不升反降的原因是什么呢？

对此，公司在受访中表示：“随着土地红利的逐步释放，国内房地产企业的销售利润普遍存在下降趋势，但公司2013年和2014年的销售净利润率仍高于Wind资讯所显示的同行业已上市公司的平均值，盈利水平在行业内有着较强的竞争力。……