张诗雨

缺乏有效的激励机制、战略摇摆不定、没有明星产品，这些问题不解决，仅靠不断收购并购，三元股份的业绩难以获得持续性的改善

北京地区的供奶主力军——三元股份（以下简称“三元”）近些年的业绩一直不太理想，2009年至今，其扣非后净利润一直为负数。这也难怪其前段时间以13亿元收购艾莱发喜90%股份，停牌近4个月复盘后股价反而下跌，至今未超过停牌时的7.29元/股。

记者还注意到，三元近些年战略并不稳定，其重点发展的业务总是不断更换。但更多人认为，国有体制导致其面对市场反应慢，缺乏激励机制才是业绩低迷的主要原因。早在2014年该公司的高管对大智慧阿斯达克通讯社表示，未来不排除推出股权激励的计划，但此后再未有下文。

三元并购艾莱发喜这一重大资产重组计划推出后，股价为何不升反降？2009年以来，公司为何扣非后净利润持续亏损？股权激励计划是否有推进的时间表？在2016年是否能够实施？记者就相关问题向三元股份发送采访提纲，一位叫张薇的办公室工作人员在电话中告诉记者，将向高层转达记者的采访诉求。但截至本文发稿，记者尚未收到任何回复。

扣非后净利润持续多年亏损

三元股份是北京地区供奶大户，有数据显示，其液体奶在北京市场的占有率为50%左右，大本营位于北京的三元，前身是成立于1956年的北京市牛奶总站。尽管未能像蒙牛、伊利般在全国范围内将市场铺开，侧重北京市场的三元也有着丰富的产品种类，其产品包括屋型包装鲜奶、高温灭菌奶、酸奶、袋装鲜奶、奶粉、干酪、乳饮料等。……