香港的外汇储备占GDP的比重达113%，在全球都属于高位，守住汇率应当无虞

港币汇率保卫战

本刊记者 曲艳丽/文

1月14日，港币大跌，港币对美元汇率由7.76急跌至7.7896港币/美元，是13年以来的最大跌幅。单日大跌近300点，贬值超过0.3%。

此后港币一路疲软。至1月20日，汇率一度跌至7.8217，创2007年8月以来新低。

1月18日，香港金管局总裁陈德霖公开表示，香港资金流出是因为美国的利息高于香港、经济放缓以及股市下跌的影响，属自然现象，市场无需过度反应。

“近年来共有大约1300亿美元的资金流入了香港，待这些资金流走且港汇转弱到7.85兑一美元时，香港金管局就会入市沽美元、买港元。”陈德霖强调，货币稳定是金融稳定的先决条件，香港金管局捍卫联系汇率的决心与能力是毋庸置疑的。

7.85，是港币与美元汇率挂钩的联系汇率制度波幅的上限。

1983年10月，香港特区政府推出以7.80美元兑1美元的联系汇率制度，至今超过30年。美元对港币波动区间是7.75至7.85，波动幅度仅1.3%。

这一完全盯紧美元的固定汇率，虽然放弃了独立的货币政策，但是降低了香港作为国际贸易中心和国际金融中心的交易成本，非常适合像香港这样高度外向型的小型经济体。

自2014年6月开始，美元在时隔20年后又进入了强势升值周期，名义美元指数在九个月内升值了25%。全球主要货币相对美元，都在贬值。

这时，依然选择盯住美元的固定汇率的港币被动进入加息和升值周期，与此同时，香港经济走弱、资产价格下跌，两相矛盾之下，港币面临巨大的压力。……