李双辰 张春旺 李芳

【摘 要】 基于利益相关者理论，对我国电力行业51家A股上市公司2011—2013年面板数据进行分析发现，电力企业当期财务绩效水平与社会责任表现显著正相关，滞后一期的电力企业财务绩效对当期企业社会责任影响却不如当期显著；滞后一期的电力企业社会责任表现对当期财务绩效的跨期影响也不如当期显著。从电力行业管理的特殊性，解释了出现这一现象的原因并提出了相关建议。

【关键词】 企业社会责任； 企业财务绩效； 电力行业； 相关性

中图分类号：C939 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2015）24-0060-05

一、引言

自Sheldon于1924年首次提出“企业社会责任（Corporate Social Responsibility，CSR）”的概念后，学术界对企业社会责任的定义、衡量方法、履行方式及企业是否应该履行社会责任等问题进行了大量研究。目前已形成的代表性理论包括股东至上理论、委托—代理理论、企业社会责任与资本主义制度的关系学说、长期利益理论、利益相关者理论等，而利益相关者理论在研究中最为研究者所接受。

自利益相关者理论出现后，企业社会责任与企业绩效（Corporate Financial Performance，CFP）之间的关系成为研究的热门领域，国外学者开展了大量研究。根据李国平、韦晓茜（2014）对相关综述的元分析发现，国外学者关于CSR与CFP关系的研究结论中，有416项研究认为两者存在显著正相关性，部分学者的研究进一步表明两者之间的影响并非单向；有25项研究坚持认为企业履行社会责任会损害企业利益，两者之间存在显著负相关性；有20项研究表明两者之间存在非线性相关性；……