程晓明

新三板今年很热，不过在这两个月它的热度有所降温。很多股价跌很多，因为我们整个证券市场都在下跌。大家所期盼的所谓“新三板的利好”，好像没有如期兑现。

那么，新三板未来到底怎么样，企业要不要坚持走新三板这条路？在此，我想就新三板过去、现在和未来做一个讨论。

化妆品企业配股权融资才更好

新三板是证券市场不可分割的一部分，它基本逻辑跟主板一样，可以融资。融资有两种方式，一种方式叫债券融资，一种叫做股权融资。

债券融资有一个基本的特点，债券和银行贷款是解决流动资金，购买原材料，扩大现有生产的产能的。作为企业来说，存在的价值是获得利润，这个利润由创新、技术垄断或者品牌垄断来获取。

而化妆品行业跟高科技行业非常类似，是典型的技术密集、资本密集型行业，你打造一个品牌需要时间和钱。然而这个钱不能靠银行，不能靠债权融资。因为债券融资它是要在规定的时间按照约定的利息还本付息的，这会给企业造成风险。但对于品牌来说，它不仅需要钱，更需要共同承担风险的钱，这个钱就是股权融资。

所以，股权投资是跟企业共担风险的，如果企业发展好收益就高，如果发展不好利润低就少分，亏损则不分。

上市是为了解决定价问题

化妆品行业要取得发展，一定要靠股权投资，然而股权投资的问题在于它不好定价。所以为什么要上市？就是要解决公司在股权融资的时候，投资机构对其定价的问题。……