谭保罗

近期，为应对实体经济下行和股市的震荡，中国对货币政策的使用越发频繁，仅在5月和6月，央行便分别有一次降息和一次降息与定向降准并用的货币扩张措施。目前，各方预测央行未来还将有“新动作”。

短期内，货币政策扩张的确为刺激经济和提振股市起到了一定作用，但中国的货币政策正面临两个严重瓶颈：一方面，由于长期的信贷膨胀，中国经济货币化程度过高，货币扩张越来越受限;另一方面，由于频繁使用货币政策，目前政策的空间越来越小—中国目前的利率水平已接近新中国历史上的最低水平。

从普通国民的角度看，过度的货币扩张无疑会造成通胀压力，而这必然是高层的关注焦点。显然，货币的扩张必然越来越不可 持续。那么，未来货币政策走向如何？除了财政扩张和货币扩张之外，中国提振经济还有使用何种新工具的可能性？

日前，本刊记者采访了上海财经大学商学院副院长戴国强教授。戴国强为国务院特殊津贴专家，是我国著名货币银行学研究学者，曾在网络课堂讲授货币银行学，深受广大网友好评。在戴国强看来，频繁的货币政策操作违背了我国长期推崇的货币政策“稳健”原则，更重要的是，将可能伤及企业和消费者对未来的预期，甚至影响国民对经济复苏的信心。

《南风窗》：近年来，中国的货币政策一直是经济转型的关注焦点之一。近期，央行“活动频繁”，在6月的救市行动中，又再次动用降息手段，而5月已降过一次。……