陈梦迪++初文章

〔摘要〕2007年，由美国次贷危机引发的全球金融危机爆发，作为保险业巨头的AIG也难以独善其身。本文从TBTF和TCTF的视角出发，深入剖析AIG危机爆发的背景和原因，进一步探究AIG危机背后金融监管失灵的根源，在总结AIG危机经验教训的基础上，探索适合我国管理“大而不倒”型金融机构的监管框架。

〔关键词〕AIG危机；金融衍生品；综合经营；金融监管

中图分类号：F8309文献标识码：A文章编号：10084096（2015）02008106

一、引言

1AIG危机的爆发

2007年，由美国次级房贷违约率激增导致的次贷危机爆发。随着危机的不断蔓延，全球金融市场和金融机构受到强烈震荡。作为金融业的重要组成部分，保险业也难以明哲保身。全球保险巨头——美国国际集团（American International Group，AIG）正是受次贷危机的波及而出现巨大的资金缺口，曾一度陷入了破产的泥潭，最后被美国政府变相接管。

次贷危机爆发之初，AIG的所有保险业务几乎都未受到较大影响并仍有充足的偿付能力，问题主要出在它的金融产品部门（American International Group Finance Products，AIGFP）。从20世纪90年代起，该部门开始大量发行和购买以次贷为抵押品的信用违约掉期（Credit Default Swap，CDS）和担保债务权证（Collateralized Debt Obligations，CDO）。次贷危机爆发后，AIGFP开展的CDS业务亏损惨痛，导致AIG资金链断裂，最终只能寻求美联储的救援。

2美国政府为何拯救AIG

2008年9月16日，美联储向AIG提供了850亿美元紧急贷款，从而取得了AIG799%的股份，使其阶段性“国有化”。那么，美国政府为何对AIG施以援手？主要包括两个方面原因：

（1）因太大而不能倒（Too Big To Fail，TBTF）

AIG作为全美首屈一指的人寿保险机构和顶尖的退休金管理服务机构，是全球最令人仰慕的大公司之一。……