陈杰+李影

摘要：反向按揭贷款是当前社会热点，而美国的反向抵押贷款无疑是当前世界范围内发展最为成熟的。主要介绍了反向抵押贷款在美国兴起的原因并归纳了美国反向抵押贷款发展历程的四个阶段，即民间实验阶段、政府推动下的探索实验阶段、大爆炸发展阶段和停滞低迷阶段。最后，从法律、经济和市场的角度分析了美国抵押贷款市场发展的原因，并在借鉴美国反向抵押贷款发展经验的基础上，对如何在我国开展本土化的反向抵押贷款产品提出了建议。

关键词：反向抵押贷款，国际经验，以房养老，金融创新

中图分类号：F293.3 文献标识码：B

文章编号：1001-9138-（2015）01-0063-69 收稿日期：2014-12-20

1 引言

2013年9月13日国务院颁布《关于加快发展养老服务业的若干意见》（国发〔2013〕35号文），提出要鼓励“以房养老”，特别指出要“开展老年人住房反向抵押养老保险试点”，反向抵押贷款由此成为社会各界关注焦点。保监会2014年6月23日发布《关于开展老年人住房反向抵押养老保险试点的指导意见》，基于住房反向抵押贷款（简称反向按揭）的“以房养老”试点政策正式在我国北上广和武汉四个城市落地。

反向按揭在中国的推行，尚存在不少制度性障碍，对该项产品的需求与供给都还不足，要顺利起飞，起点模式选择的科学性十分关键。

举目世界，英国、加拿大、美国、澳大利亚、韩国、新加坡等国，都已开办了反向按揭（Ma & Deng，2006；Reed & Gibler，2003；Yang，2011），但是相比而言，美国的反向按揭无疑是当前世界范围内规模最大和发展最为成熟的。……