成明峰

摘要：本文在对国外商业银行投资银行业务的主要发展模式进行梳理的基础上，对两种主要业务模式的优势和不足进行对比分析，并研究提出我国商业银行发展投资银行业务可供借鉴的发展思路和实现路径。

关键词：商业银行；投资银行业务；发展模式

一、国外成熟的投资银行业务模式

发达国家成功的经营模式主要分为两种：一是金融控股公司模式，以美国为代表，银行可以建立金融控股公司，从事投资银行业务等其他非传统银行业务，其决策和风险管理均以控股公司为核心，各个金融机构之间独立存在；二是全能型银行，主要以德国为代表，银行可以经营证券、保险等各种金融业务。

（一）美国金融控股模式

美国联邦法律规定，商业银行不允许直接从事投资银行业务，但是可以通过控股公司的形式，即通过各个相互独立的子公司来从事其他金融业务。虽然美国联邦法律规定银行本身或与其有直接投资关系的子公司不能经营证券业务，但是银行控股公司另外设立的子公司，则可在法律限定的范围内从事证券业务。

1929-1933年经济危机期间，美国金融业遭受重创进入萧条时期，无数银行兼并倒闭。为了应对这场危机，进而拯救美国金融，格拉斯和斯蒂格尔共同起草了《格拉斯·斯蒂格尔法》，这一法案的诞生，既是现代投资银行与商业银行分离的标志，又代表了纯粹意义上的现代投资银行的产生，同时也为其他国家投资银行与商业银行的管理提供了借鉴。……