周颉

摘要： 本文探讨了希腊国债危机对银行信息披露的动态影响。经过对173家欧洲银行2009和2011年年度报告的数据统计，分析显示：自危机爆发以来，欧洲银行增加了其年度报告的长度，尤其是年度报告中的风险管理部分的长度。经过实证分析还发现，不管是银行的年度报告还是其风险管理报告长度的增加都与银行的资本成本所受到的外源性冲击相联系。而这种对资本成本的外源性冲击主要是希腊危机引起的。最后研究还发现，2011年风险管理报告部分的增加在一定程度上缓解了之前银行资本成本所收到的冲击，而年度报告的增加与此没有明显的关联。

关键词： 希腊国债危机；信息披露；资本成本；欧洲银行

中图分类号：F831.2 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2014）35-0006-03

0 引言

随着市场经济的发展，信息的重要性逐渐被人们所公认，而上市公司的信息披露也越来越受到人们的广泛关注。上市公司披露的信息质量越高、内容越丰富，就能越有效地减轻资本市场中各方参与者信息不对称的问题，使资源得到合理的配置（Botosan，1997；Piotroski，1999；Botosan 和Plumlee，2002）。当然，公司进行信息披露也会承担相应的成本，如会计报告的准备、认证和传播，特殊渠道的融资成本等，这当中某些方面的信息披露更让较小规模的公司背上特别沉重的负担（Leuz和Wysocki，2008）。正因为有这些成本，不同的企业选择信息披露政策也不尽相同。

希腊国债危机是一场起源于2009年底，并从2010年起开始蔓延至欧洲其他国家的国际债务危机。……