杨石宝+葛菁

摘 要：2014年伊始，A股上市公司就掀起股权激励的热潮，截至3月份，已有益生股份、东华能源、鸿利光电等27家上市公司推出股权激励预案。在我国，股权激励在A股市场已经历了四个阶段，从最开始的萌芽期到股改时的冲动期，再到股权激励的相关办法相继出台后的规范期；随着中小企业板及创业板的长足发展及民营企业的大量上市，目前已经进入了快速发展期。随着股权激励计划在我国上市公司的普遍推行，大量问题涌现出来，严重影响实施股权激励的效用。

关键词：上市公司；股权激励；问题

中图分类号：F276.6 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2014）17-0245-02

一、上市公司股权激励存在的问题

自从西方市场经济发达国家推行股权激励机制并取得了一定成效以来，我国的上市公司也竞相效仿，特别是在上市公司股权分置改革成功后，我国上市公司纷纷推出自己的股权激励方案。据同花顺iFinD数据显示，越来越多的公司开始重视股权激励，2009年至今的5年里，实施股权激励的公司数量连续大幅增长：2009年有6家，2010年达到35家，2011年达到84家，2012年达到115家，截至2013年10月30日，206家上市实行股权激励计划。2010—2012年实施股权激励的公司数同比增速分别为483%、140%、37%。这其中不乏一些具有我国特色的有创新意义的股权激励新思路。然而，由于股权激励计划是一项复杂的系统工程，不仅要求宏观经济政策的支持，而且需要公司内部管理结构的配合，对于我国上市公司来说，股权激励机制的实施并有效运作还存在不少问题，特别是在我国这样一个特殊的经济环境中，一些问题显得突出严重，归纳起来主要表现在以下几个方面。……