张玉华，李 超

(上海师范大学 商学院，上海 200234)

我国依靠创新驱动、建设创新型国家的战略实施，离不开创业投资的助力和催化。基于资本自由流动的新古典经济学假设，创业投资在一定空间内也应该是自由流动的。然而作为一种独特的金融资本，创业投资呈现出地域集聚现象[1]。也正是这种地域集聚，为集聚地社会创造了惊人的财富和价值，未来甚至还会影响和改变世界经济格局。人们已逐步意识到硅谷等地创业投资的集聚不应简单地被看作是一种经济机制，而应注意其“生态环境”，也就是其为创业投资及高新技术发展提供的“土壤和气候”。因此，创业投资地域集聚及其影响因素目前已是各国政府、投资机构、创业者关注的重要话题，也引起了国内外学者的广泛关注。

一、创业投资独特的地域集聚现象

自1970年Tribus最早指出创业投资空间非均衡发展的现象以来，众多学者(Chen等(2010)[2]、Cumming(2013)[3]、Kolympiris(2011)[4]、Mason等(2013)[5]、Avnimelech等(2010)[6])对美国、英国、加拿大、法国、德国等发达国家创业投资地域集聚现象进行了研究，阐述了创业投资地域集聚发展的趋势。另有学者(Subhash(2007)[7]、Cumming和Dan(2010)[8]、Sahut等(2011)[9])研究发现创业投资存在“空间临近效应”，创业投资机构普遍选择在一定地域集聚。

目前对创业投资地域集聚现象的研究大都限于描述性分析，缺乏对其集聚程度进行准确衡量的指标，相关研究大都使用创业投资的绝对量来衡量其地域集聚程度(Guilhon和Montchaud(2006)[10]、胡海峰(2008)[11])。但是我国各地区的经济规模差距较大，金融资源分配不均，如果用创业投资的绝对量指标来衡量各地区的创业投资集聚水平是不精确的。……