郭汜

一些从实业家向金融家晋级者，在资本运作层面动作频频，一些创新手法也是令人眼花缭乱。我们梳理了近年来在资本层面的典型案例，涵盖了信贷融资、股权融资、担保、金融模式、套现、财务技巧、并购手法、借壳模式、上市等各细分领域，以揭示一些资本实务技巧。

案例：圆通汽车零部件公司

类别：信贷

创新点：“现代+未来”的浮动抵押融资

有个成语叫“拔苗助长”，大家都知道那是傻子的行为。但如果有人问，地里还没结麦粒的麦苗能换钱吗？其实这是可以实现的。把未来的产品拿去抵押就能实现融资，这种模式被称为“浮动抵押”融资。

江苏圆通汽车零部件有限公司，把现有的原材料、半成品、成品进行整体打包，并在丹阳工商部门办理抵押登记，从而得到了广州发展银行杭州支行9600万元的贷款。

其融资原理可做这样的设想：有这么一条虚拟“传送带”，在这条传送带上企业的原材料被一次加工、二次加工，最后变成成品，传送带上的所有物品都抵押给了银行以获得贷款。产品销售收入的一部分补充原材料，然后又进入生产传送带上，再次进入抵押范围。另一部分收入就归还银行贷款。通常情况下，这条传送带都是在正常运转着的，但如果出现故障——比如抵押范围下所有动产的价值损耗超过一定程度，银行作为传送带的控制者就会按下“停止”的按钮，并且可以对传送带上此时所有的动产进行处理，以回收贷款。

当然，由于允许企业在此期间销售产品，就可能出现这样的情况：其一，企业故意低价销售产品，损害抵押整体价值，导致银行处理贷款也可能损失。……