沈幸韬　章百发

摘 要：天通控股股份有限公司是国内首家由自然人直接控股的上市公司。然而，公司近些年的盈利情况却不容乐观。本文着重从改公司的资本结构入手，多角度全方位分析企业资本结构的成因，并在分析的基础上给出相应的优化策略。

关键词：天通股份；资本结构；优化策略

一、引言

融资策略是一个企业的核心，恰当的融资方法，能够使一个企业最大程度地利用现有资源，用尽可能低的成本取得期望的收益。

当下国内市场竞争愈加激烈，融资策略之于企业的重要性愈加明显。为了研究当下上市公司的融资策略，笔者选取了天通股份作为研究对象，考察其财务体系，推测其融资策略，进而思考其不足之处，给出恰当的解决之道。

二、天通股份公司概况及资本结构分析

天通股份原为海宁电子元件厂，几经改制后成为股份有限公司，并于2001年上市。笔者主要从天通股份的资产负债情况、负债结构和收益水平等角度入手，挖掘和发现数据背后存在的问题。

1.财务结构分析

笔者着重计算了资产负债率、流动负债与总负债的比率以及长期负债与总资产的比率三大指标为主要分析指标进行分析，计算后如表1如下：

（1）资产负债率

对比资产负债率可以发现，天通股份的资产负债率从2007年末的37.11%经过降至低点，达到2008年的30.94%，再逐步攀升至2013年末的53.53%，近五年内呈现出上升趋势。但是与之相反，天通股份所在行业的平均数据从2007年47.09%逐步下降至2013年的32.86%。……