刘瑞波 安 琦

(山东财经大学金融学院，山东 济南 250014)

一、引言

自从2006年底中国遵守WTO协议对外完全放开金融市场，外资银行在中国积极扩展分支机构，推出诸多适合于中国市场的金融业务。同时，国内城市商业银行发展迅速，宁波银行、南京银行、北京银行先后上市，还有多家城市商业银行等待上市，越来越多的城市商业银行开始摆脱地域的限制向全国铺设分支机构。另外，2012年6月中国人民银行规定各金融机构可以在基准利率的一定范围内自行调整存贷款利率，利率市场化政策正式开始实施，加剧了国内银行业之间的同业竞争。

中信银行等十二家全国性股份制商业银行在中国银行业具有重要地位①。截止2012年第四季度，全国性股份制商业银行的总资产和总负债分别为235271亿元和222130亿元，占国内银行业金融机构的比例分别达到了17.61%和17.78%，且十二家股份制银行中已有八家银行完成上市，其营业机构也已覆盖了全国主要城市及其周边地区。尽管全国性股份制商业银行在银行业发挥的作用越来越大，但其面临的竞争压力也越来越大，研究如何调整这些股份制银行的资本结构，从而进一步提高它们的经营绩效，使其在激烈的竞争中保持较强的竞争力显得至关重要。

二、文献综述

1958年，Modigliani和Miller共同提出了著名的MM定理，全面阐释了资本结构与企业价值的关系，从而奠定了现代资本结构理论研究的基础。后续的研究中，国外学者逐步放开MM理论假……