■汤晓军 张进铭

一、引言

中国企业对外直接投资(简称OFDI)在近年投资规模迅速增加，投资主体、客体、目标区域呈现多元化发展。至2011年底，中国13 500多家境内投资者在国（境）外设立OFDI企业1.8万家，分布在全球177个国家或地区;中国OFDI净额（流量）为746.5亿美元，累计净额4 247.8亿美元，年末境外企业资产总额接近2万亿美元。其中制造业企业是中国OFDI的主体之一。

开展对外直接投资，有利于企业利用两个市场、两种资源，解决国内产能剩余，缓解原材料、劳动力等生产要素紧缺问题，学习国外先进技术和管理经验、营销技巧，提升企业竞争力。因此，OFDI正成为企业进行国际化的一大选择，也成为政府和学术界关注的焦点。

国内外学者对企业OFDI国际化行为的影响因素进行了较为深入的研究。Melitz[1]提出异质性企业模型来解释企业生产率的差异及其出口选择行为。Helpman等[2]在异质性企业模型的基础上引入对外直接投资，建立了HMY模型。该模型认为，在企业国际化经营中，最高生产率的企业才会选择OFDI，生产率较高的企业选择出口，生产率最低的企业只能在国内生产、销售。鲁明泓[3]、Buckley et al.[4]、项本武[5]从宏观层面探讨了制度、市场规模、地理、政治风险、汇率等因素对中国OFDI的影响;钟昌标[6]、陈漓高等[7]、赵伟等[8]等从产业层面探讨了中国OFDI方面问题。还有学者从微观企业角度研究中国企业OFDI行为，如洪联英等[9]、刘淑琳等[10]运用企业异质性理论对中国企业样本数据进行了研究，认为对外直接投资企业的生产率高于出口企业和在国内生产、销售的企业。……