耿建新，徐港章，张　好

(中国人民大学 商学院，北京　100872)

一、 引言

市盈率又称本益比，是股票每股市价与每股收益的比率，因此也被称为股价收益比率。作为外在股票市价与内在公司收益之间的比值，市盈率是股票估值的重要手段，它既体现了一支股票所具有的风险，也反映了股票的收益性。市盈率的倒数体现了股票价格的收益率，站在投资者的角度看，是每一笔股票投资的潜在收益。就此而论，市盈率无论对于个股、类股还是大盘，都是十分重要的指标。

与此相对应，市净率则是每股股价与每股净资产的比率，反映的是股票市场价格与公司净资产之间的关系。市净率也是衡量股票价值的重要指标，体现了公司的净资产质量及公司的发展前景。在股票的估价方面，市净率通常表现为股票价值价格的底限。通常情况下，市净率应该大于1，倍数越大则表明公司资产质量越好，但是倍数过大，则表明公司存在着泡沫。

众所周知，股市中的不同利益群体会关注不同的指标，但如何把握股票市场的运行规律，尽可能地规避风险，实现最大的收益，则是每一位股票投资者的利益焦点。因此，如何针对股票发行、上市阶段披露的两个重要指标进行正确的决策，或者说如何辨别市盈率与市净率的作用及运用要求，就有了特别重要的意义。

着眼于此，本文将根据沪市近年来上市公司的相关财务数据，对股票市盈率和市净率的一般水平和行业特点进行研究，分析这两项指标与公司财务状况、股票价格之间的关系，以供广大投资者参考。……