鹿 梅，张丽君

（中南财经政法大学a.工商管理学院；b.新闻与文化传播学院，武汉 430073）

1 问题的提出

资本结构决策是企业融资决策的核心问题，关于资本结构问题的研究一直是公司理财研究的核心问题之一。随着资本结构决策理论研究的不断发展，许多学者开始从不同的角度对上市公司资本结构影响因素进行实证分析。本文通过对不同行业上市公司资本结构进行方差分析发现行业因素对资本结构影响较大，因此为了探究公司特征对资本结构的影响，本文采以同一行业多家上市公司资本结构为因变量，以公司规模、经营波动性、资产担保价值、成长性、盈利能力、偿债能力和特殊性等公司特征为自变量，采用逐步多元线性回归模型，探究公司特征对资本结构的影响。

2 模型设定

2.1 研究假设

参考国内外学者研究文献，本文以上市公司资产负债率、流动负债率和长期负债率为因变量，以公司特征、经营波动性、资产担保价值、成长性、盈利能力、偿债能力和特殊性等公司特征为自变量，进行多元线性回归。

本文提出以下假设：

H1：公司的资产规模和公司的资产负债率正相关。

H2：公司的经营波动性和公司的资产负债率负相关。

H3：公司的资产担保价值公司的资产负债率正相关，和公司的长期负债率正相关。

H4：公司的成长性和公司的资产负债率负相关。

H5：公司的盈利能力和公司的资产负债率正相关。

H6：公司的偿债能力和公司的资产负债率正相关