中信重工机械股份有限公司 王粉丽

狭义上来说，企业融资是一个企业的进行资金筹集的行为与过程，即该企业根据自身现状，将现金流的状况、生产和经营的状况以及公司未来经营发展的需要相结合，采用科学的方式进行分析和预测，通过不同的渠道，使用不同的方式，筹集资金以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要。从广义上来说，融资是指资金在持有者之间流动以余补缺的一种经济行为，包括资金的来源和运用双向互动的过程。本质上，企业融资就是资金在供求状态下所凸显的合理优化资源配置的过程。

目前，市场竞争日益激烈，企业想在竞争中脱颖而出就必然少不了强大的资金保证，在这样的状况下融资已成为目前企业获取资金的一种普遍而且重要的方式。公司筹集资金应遵循一定的原则、渠道和方法。融资大致可以分为两大类：债务性融资和权益性融资。债务性融资包括银行贷款、发行债券和应付票据、应付账款等，权益性融资主要指股权融资。债务性融资即使企业负债，一段时间后企业要在约定日期内偿还规定的本息，债权人无权参与资金的运用过程，一般也不参与企业的经营决策过程，企业融资所产生的利润空间将由公司经营状况控制。权益性融资则会构成企业自有资金，投资者将按照投资金额大小对企业的经营决策有一定的参与权和获得企业的红利的权利，但是投资者将无权撤资，自己承担损益风险。相对来说企业所担风险较小，不构成负债，而企业的利润空间也将有一部分被割让。

股权融资。股权融资是指融资资金不通过金融中介机构，以股票为载体直接进行资金筹集，而投资者则作为股东享有份额不等的企业控制权。股权融资具有以下特点：永久性。永久性是股权融资筹措的资金本质上的特性，这笔资金永无到期日，企业不需归还投资者本金;单项不可逆性。股权融资筹措的资金不需要归还股东本金，股东如果要收回投资本金，则需要借助于证券市场进行二次交易;无股利负担。股权融资方式没有一定的股利负担，企业每年对股东进行现金分红，但股利的支付数目却应视公司的经营情况而定。

债务融资。债务融资是指企业通过借贷的方式筹措资金，投资者作为债权人可在约定时期内收回本息。相对于股权融资，债务融资具有以下几个特点：短期性。债务融资筹集的资金必须到期偿还本息，具有严格的法律效力;可逆性。债务融资方式获取的资金，企业到期必须偿还债主本息，否则将承担一定的法律责任;有偿性。采用债务融资方式获取的资金，企业需要支付一定的利息，这样的方式会对企业造成一定的负担。

内部融资。内部融资即本企业的员工将自己的储蓄转化为企业资产的过程。从本质上来说，内部融资的过程不需要对外支付利息或股息，因此这样的融资方式不会减少企业的现金流量；同样，由于融资资金来源于企业内部，则在法律上不发生融资费用，使内部融资的成本远低于其他融资。

相对来说股权融资的风险性较大，融资成本较高，同时还需要承担一定的发行费用。但是，从另一个角度来说，企业的融资成本，不仅包括会计成本，还包括机会成本，而机会成本才是对企业的决策行为产生根本影响的成本。企业通过银行贷款所花费的机会成本高，所贷资金也往往受银行贷款规模和贷款时间的限制，等贷款下来以后，市场的变化又有了变化，市场的瞬息变化往往会使企业失去一次有利的投资机会。

一般来说，根据对融资的期望和利润的要求不同，企业会选择不同的融资方式。两个原则决定着融资方式的选择：

先“内”后“外”的优序理论。在经营业绩若没有较大提升的企业里，股权融资会进一步稀释企业的经营业绩，降低股权收益，损害广大股东的利益。另外，随着我国资本市场制度建设的不断完善，企业股权再融资的门槛会进一步提高，融资成本也会不断增加。而且随着投资市场的不断成熟，投资者在股票的选择上也会趋向更加理性，可能导致股权融资方式没有以前那样畅通了。

结合实际情况，适时调整融资方式。企业应根据自身的状况，紧跟着宏观经济政策的变化等情况，选择合适自己的融资方式。总的来说，企业的利润空间越好，就越有能力承担财务风险。如果企业的投资利润率比债务资金利息率大，在这样的情况下，企业负债越多，企业的净资产收益率就越高，对企业发展及权益资本所有者就越有利。因此，在企业有较大的利润空间、势态发展良好时，债务筹资是不错的选择。如果企业利润空间在不断下降，发展前景比较欠佳时，企业应尽量少用债务融资方式，以规避财务风险。

每个企业都会面临如何正确选择融资方式是的问题，在进行选择时，企业应综合考虑影响融资方式选择的多种因素，根据具体情况灵活选择投入成本低而收益最大的融资方式。

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